Kysäytyykö Trumpian epävarmuus taloudesta taantumaan?

Taloustieteilijät ovat jo pitkään tunnustaneet, että kun tulevaisuus on tavallista sumuisempaa, kuluttajat ja yritykset voivat lykätä suurten ostojen tekemistä. John Maynard Keynes, hänen kuuluisassa tomessaan ”Yleinen työllisyys-, korko- ja rahateoria”Joka julkaistiin vuonna 1936, viitattiin” epänormaaliin tilanteeseen, jossa äärimmäisen epävarmuuden kehitys voi vaikuttaa voimakkaasti kulutukseen. ” Vaikuttavassa 1980 -tutkimuksessa entinen Fedin puheenjohtaja Ben Bernanke, joka oli silloin nuori Stanfordin taloustieteilijä, keskittyi kalliisiin ja peruuttamattomiin pääomasijoituksiin, kuten uuden tehtaan rakentamiseen tai uusien koneiden ostamiseen, jotka yritykset tekevät. Epävarmuuden lisääntyminen voi saada heidät asettamaan nämä projektit pitoon, kunnes asiat selviävät, Bernanke huomautti. Ja jos monet yritykset joutuvat samaan asemaan, kaikki pääomankulut, jotka tunnetaan myös nimellä Capex, voidaan lyödä, ”talouden ajaminen vähentyneen tuotantokauden”.

Se kuulostaa intuitiivisesti uskottavalta, mutta miten voimme mitata epävarmuutta? Englantilainen ekonomisti nimeltä Nick Bloom, joka nyt opettaa Stanfordissa, on viettänyt lähes kolmekymmentä vuotta yrittäessään vastata tähän kysymykseen. Hänen tohtorinsa mukaan Opinnäytetyö, jonka hän valmistui vuonna 2001, Bloom käytti VIX -indeksiä, joka on yleisesti mainittu osakemarkkinoiden volatiliteetin mitta, hänen epävarmuuden mittarina. (Kun osakekurssit pomppivat ympäri, VIX nousee; kun ne pysyvät melko tasaisina, VIX laskee.) Kun tarkastellaan historiallisia tietoja, Bloom havaitsi, että jotkut VIX: n suuret piikit korreloivat suurten poliittisten tapahtumien kanssa, mukaan lukien myös JFK: n murha ja ensimmäisen Persianlahden sodan alku. Mutta Bloom oli hyvin tietoinen siitä, että Wall Street ei ole Main Street. Ihannetapauksessa hän halusi löytää epävarmuuden mittaan, joka vangitsi suositun tunteen ja heijasti myös poliittista ympäristöä.

Yhteistyö kahden muun taloustieteilijän – Scott R. Bakerin kanssa, Kelloggin johtamiskoulusta, Northwestern, ja Steven J. Davis, Chicagon yliopiston Boothin kauppakorkeakoulu – bloom keksi tällaisen toimenpiteen. Saatuaan kymmenen johtavan sanomalehden online -arkistoa koko maassa, kolme tutkijaa laskivat tiheyden, jolla sanat, kuten ”epävarmuus” ja “talous”, tapahtuivat uutisjuttuissa yhdessä politiikan termien kanssa, kuten ”alijäämä”, …

Lähde